Het banenrapport zal naar verwachting geen invloed hebben op de rentetarieven van de Fed

Beleidsmakers van de Federal Reserve richten zich zwaar op de kracht van de arbeidsmarkt terwijl ze debatteren over hoeveel de economie moet afkoelen om ervoor te zorgen dat de inflatie snel weer normaal wordt. Nieuwe arbeidsmarktgegevens die vrijdag zijn vrijgegeven, zullen hen er waarschijnlijk niet van weerhouden om de rentetarieven tijdens hun vergadering deze maand te verhogen.

De gegevens van juni zijn het laatste banenrapport dat ambtenaren zullen hebben vóór de vergadering van de centrale bank van 25-26 juli. Hij belichtte verschillende arbeidsmarktthema’s die al maanden bestaan: hoewel de banengroei geleidelijk vertraagt, is de loongroei nog steeds abnormaal snel en is het werkloosheidspercentage met 3,6% zeer laag.

Investeerders algemeen verwacht De Fed verhoogde de rente tijdens haar vergadering in juli, nog vóór het rapport, en de gegevens van juni versterkten die verwachting. En velen letten vooral op de loongegevens: het gemiddelde uurloon steeg in het jaar tot juni met 4,4 procent, tegen een prognose van 4,2 procent, en de loonstijgingen voor mei werden hoger bijgesteld. Na maanden van vertraging zijn de winstcijfers sinds maart min of meer gelijk gebleven.

“Over het algemeen is het sterk genoeg voor de Fed om te denken dat het nog meer werk te doen heeft”, zei Michael Jabin, hoofdeconoom van de VS bij Bank of America, die uitlegde dat het rapport zowel vroege tekenen van zwakte als tekenen van aanhoudende kracht bevatte. ” . “Werkgelegenheid is koud, maar de arbeidsmarkt is nog steeds hot.”

Fed-functionarissen houden de loongegevens nauwlettend in de gaten, omdat ze zich zorgen maken dat als de loongroei ongewoon snel blijft, het moeilijk zou kunnen worden om de hoge inflatie volledig terug te brengen naar de doelstelling van 2 procent. Logica? Wanneer bedrijven hun werknemers beter compenseren, kunnen ze ook hun tarieven verhogen om hogere loonkosten te dekken. Tegelijkertijd kunnen gezinnen die meer verdienen hogere prijzen betalen.

Ambtenaren van de Federal Reserve waren verbaasd over de levensvatbaarheid van de economie na 16 maanden, terwijl ze probeerden deze te vertragen door de rentetarieven te verhogen, het duurder te maken om geld te lenen en de vraag van consumenten en bedrijven af ​​te koelen. De groei is trager, maar de woningmarkt begint zich te stabiliseren en de arbeidsmarkt is abnormaal sterk gebleven Kansen in overvloed En op zijn minst enige onderhandelingspositie voor veel werknemers.

Deze veerkracht – samen met de koppigheid van snelle inflatie, vooral voor diensten – is de reden waarom beleidsmakers kunnen verwachten dat ze de rentetarieven blijven verhogen, die ze voor het eerst in ongeveer 15 jaar al boven de 5 procent hebben gebracht. Ambtenaren verhoogden dit jaar de tarieven in kleinere stappen dan vorig jaar, en ze sloegen tijdens hun vergadering in juni voor het eerst in 11 bijeenkomsten een tariefbeweging over. Maar veel beleidsmakers hebben duidelijk gemaakt dat ze, zelfs als het tempo afneemt, nog steeds verwachten dat de rente verder zal stijgen.

Laurie K zei: Logan, president van de Federal Reserve Bank of Dallas: “Het kan zinvol zijn om een ​​vergadering over te slaan en stapsgewijs verder te gaan.” tijdens een toespraak Deze week erop wijzend dat het belangrijk is voor ambtenaren om door te gaan door de rentetarieven te blijven verhogen.

“Inflatie en de arbeidsmarkt die min of meer evolueert zoals verwacht, zullen de vooruitzichten niet echt veranderen”, voegde ze eraan toe.

Ambtenaren van de Federal Reserve verwacht in juni Ze zullen de rente dit jaar nog twee keer verhogen – ervan uitgaande dat ze in stappen van een kwartpunt veranderen – en de arbeidsmarkt zal verzwakken, maar slechts in geringe mate. zij zagen Hoge werkloosheid tot 4,1 procent tegen het einde van het jaar.

Beleidsmakers zullen pas in september nieuwe economische prognoses publiceren, maar Wall Street zal kijken hoe beleidsmakers reageren op economische ontwikkelingen om te peilen of een nieuwe stap dit jaar waarschijnlijk is.

“De banengroei is vertraagd, maar blijft te sterk om een ​​langdurige pauze van de Fed te rechtvaardigen”, zegt Seema Shah, hoofdstrateeg bij Principal Asset Management, die uitlegt dat de nieuwe gegevens de Fed “weinig reden” gaven om de verhoging in juli uit te stellen. De vraag is wat er daarna gebeurt.

Op dit moment zien beleggers een nieuwe renteverhoging na juli als mogelijk, maar niet gegarandeerd, en het banenrapport van juni bracht daar weinig verandering in.

Het rendement op staatsobligaties met een looptijd van twee jaar, dat wordt beïnvloed door veranderingen in de verwachtingen van beleggers voor toekomstige rentetarieven, daalde van meer dan 5 procent naar ongeveer 4,9 procent. De verhuizing weerspiegelde een deel van de opluchting voor investeerders dat de banencijfers deze week niet volgden op een reeks andere gegevens die de verwachtingen overtroffen.

Sommigen op Wall Street verwachten dat de economie de komende maanden verder zal verzwakken, wat de Fed zou kunnen aanzetten om rentebewegingen in de toekomst in te houden. Het duurt vaak maanden of jaren voordat hogere financieringskosten hun volledige economische impact hebben, dus een verdere vertraging kan al in de pijplijn zitten.

Deze maand gaf een van Wall Street’s veel bekeken recessie-indicatoren, die de korte- en langetermijnrendementen op staatsobligaties vergelijkt, het sterkste signaal af sinds het begin van de jaren tachtig dat deflatie naderde.

Maar Fed-functionarissen zijn er niet zeker van. Austin Goolsby, president van de Federal Reserve Bank of Chicago, zei vrijdag op CNBC dat het verlagen van de inflatie zonder een recessie te veroorzaken een “overwinning” zou zijn.

“Dat is de gouden weg – en ik heb het gevoel dat we op die gouden weg zijn”, zei meneer Goolsby.