Aziatische valuta's die het meest zullen profiteren van renteverlagingen door de Fed

De Fed ging in december over op een meer versoepelende houding, waarbij de markten nu renteverlagingen tegen de zomer inprijzen. de CME FedWatch-tool Hij suggereerde dat de eerste renteverlaging met 25 basispunten in 2024 al in juni zou kunnen plaatsvinden.

De bijeenkomst van de Fed in januari werd afgesloten met het feit dat de centrale bank haar belangrijkste rentetarief binnen een bandbreedte van 5,25% tot 5,5% hield.

Valuta's als de Chinese yuan, de Koreaanse won en de Indiase roepie zullen profiteren van de versoepeling van het monetaire beleid door de Fed, vertelden experts aan CNBC.

China heeft een reeks teleurstellende krantenkoppen doorstaan ​​die het beleggersvertrouwen hebben aangetast. Maar de hoop dat de autoriteiten niet zullen toestaan ​​dat de munt van het handelsafhankelijke land onder een bepaald niveau verzwakt, heeft het pessimisme over de yuan beperkt.

China heeft in het verleden geprobeerd de yuan ten opzichte van de dollar te stabiliseren en zal dit naar verwachting blijven doen, aldus Arun Bharat, chief investment officer bij Bel Air Investment Advisors.

“Hoewel de wisselkoers is verzwakt naar een niveau van 7 ten opzichte van de USD/CNY-koers, als gevolg van de zwakkere economische situatie in China, is verdere verzwakking onwaarschijnlijk nu beleidsmakers agressievere maatregelen gaan nemen op het gebied van fiscale stimulering, kredietgroei en ondersteuning van vastgoedwaarden.” zei Bharat.

Hij merkte op dat de wisselkoers van de Chinese munt waarschijnlijk binnen een “nauw bereik rond de huidige wisselkoers van 7,10” zal schommelen.

In tegenstelling tot andere grote valuta, zoals de Japanse yen of de Amerikaanse dollar, die vrij zwevende wisselkoersen hebben, handhaaft China strikte controle over de binnenlandse yuan. De munt is gekoppeld aan het zogenaamde dagelijkse middelpunt van de dollar, gebaseerd op het vorige slotniveau van de yuan en koersen van interbancaire dealers.

Vorig jaar bereikte de lokale yuan een laagste punt in 16 jaar ten opzichte van de dollar op 7,2981.

Als de Fed tegen de zomer begint met het verlagen van de rentetarieven, zal dit waarschijnlijk de rendementsverschillen tussen de twee grootste economieën ter wereld verkleinen en de druk op de Chinese yuan enigszins verlichten. Rentespreads zijn een manier om obligaties te vergelijken op basis van de verschillen in hoeveel ze opleveren.

De People's Bank of China is een belangrijke speler in het beheer van de munt, wat volgens Simon Harvey, hoofd van de FX-analyse bij Monex, kan worden gedaan door middel van dagelijkse stabilisatie, liquiditeitsmaatregelen, regelgevingskanalen en het aansturen van staatsbanken om in te grijpen. .

Deze laatste methode is het meest dubbelzinnig, aangezien de totale waarde van de dollar in de Chinese deviezenreserves onbekend is.

De Indiase roepie zou dit jaar kunnen profiteren van carry trades, een strategie waarbij handelaren laagrentende valuta's zoals de Amerikaanse dollar lenen om hoogrentende activa zoals obligaties te kopen.

“Er is veel carry trade ten opzichte van andere valuta's zoals de yen of de euro, maar zodra de Amerikaanse rente daalt, zullen we het renteverschil groter zien worden, zodat carry trade mogelijk wordt. Deze zijn dus ook positief voor de Indiase munt.” .” Anindya Banerjee, vice-president van valuta- en derivatenonderzoek bij Kotak Securities, zei:

De roepie zou ook kunnen stijgen in de hoop dat de Reserve Bank of India het monetaire beleid langzamer zal versoepelen dan andere centrale banken.

Banerjee merkte op dat het tempo van de renteverlagingen door de RBI “veel langzamer” zou zijn dan dat van de Fed en “altijd aanzienlijk achter zou blijven bij de RBI, omdat India niet hetzelfde inflatieprobleem heeft gehad als Europa of Amerika.”

“De reden is simpel: het begrotingsbeleid werkt met alle macht, de economie doet het heel goed en ze willen op dit moment geen oververhitting”, aldus Banerjee.

De roepie is de afgelopen drie maanden gestegen tot maar liefst 82,82 ten opzichte van de dollar. De munt daalde in 2023 met 0,6%, een veel kleinere daling ten opzichte van de dollar vergeleken met de daling van 11% het jaar daarvoor.

De Zuid-Koreaanse won staat al drie jaar onder druk, maar verbeterende economische vooruitzichten en een flexibeler Fed-beleid zullen deze druk in 2024 helpen verlichten.

“Als laagrentende en zeer cyclische munt zijn wij van mening dat de Koreaanse won een van de belangrijkste begunstigden zal zijn van de versoepelingscyclus van de Fed in de tweede helft van het jaar, omdat lagere Amerikaanse rentetarieven niet alleen de druk op de Koreaanse won zullen verminderen. Via het rentekanaal”, zei Harvey. Van Monex: “Maar het zal ook leiden tot een lichte stijging van de mondiale groeiverwachtingen.”

Maar Harvey zei dat de winst van de won ook zal worden bepaald door de omvang van de bezuinigingen door de Fed. Hij verwachtte dat de munt tussen de 5% en 10% zou stijgen als de versoepelingscyclus diep was, terwijl deze 3% zou kunnen bereiken als de cyclus oppervlakkig bleek te zijn.

Ook de economische vooruitzichten van Zuid-Korea zullen dit jaar naar verwachting verbeteren. de Internationaal Monetair Fonds Het verwachtte een groei van 2,3% in 2024 en 2025, wat hoger is dan de groei van vorig jaar van 1,4%.